De qué tamaño hacer tu pool de opciones (option pool) por etapa
Cuando el term sheet menciona el “pool de opciones” (option pool), casi todos los founders llegan a la misma pregunta y la resuelven mal: ¿de qué tamaño lo hago? Se copia el número que trae el inversionista —”reservemos un 15%”— y se firma. El problema es que ese porcentaje no es un detalle administrativo: es equity tuyo que se aparta hoy para gente que todavía no contratas, y en la mayoría de los cap tables de la región se aparta antes de la ronda, con lo cual lo pagas casi entero tú.
Este post responde una sola pregunta —el tamaño— y lo hace hacia atrás, desde tu plan de contratación, no desde una plantilla. Si buscas cómo estructurar el plan (grants, strike, vesting) o quién absorbe la dilución, tienes guías dedicadas más abajo; aquí el objetivo es que salgas con un número que puedas defender.
El número que el inversionista ya trae decidido
En la práctica, el fondo llega con un rango en la cabeza: quiere que después de su inversión exista un pool sin asignar de entre 10% y 20% del capital, suficiente para cubrir las contrataciones clave hasta la próxima ronda. Ese rango no es arbitrario, pero tampoco es sagrado: el fondo lo pide grande porque, si el pool se crea pre-money, cada punto extra diluye a los founders y no al fondo. Es una negociación disfrazada de tecnicismo.
Mi postura: no aceptes el número de la plantilla. El tamaño correcto es el que tu plan de 18 a 24 meses necesita, ni uno más. Si el inversionista pide 20% “por si acaso”, ese “por si acaso” lo financias tú.
Por qué el tamaño se define hacia atrás, desde tu plan de contratación
La forma sólida de dimensionar el pool no es elegir un porcentaje redondo, sino sumar los grants que vas a necesitar hasta el próximo levantamiento. El método es simple: lista los roles clave que contratarás antes de la próxima ronda, asigna a cada uno un rango de equity de mercado, súmalos y agrega un colchón para reemplazos y refresh grants.
Un ejemplo típico de una semilla que planea contratar en los siguientes 18 meses un líder técnico senior (0,5%–1,5%), dos ingenieros (0,2%–0,5% c/u), un líder de producto (0,5%–1%) y dejar margen para dos o tres roles más suma, con colchón, algo cercano al 8%–12%. Si tu cuenta da 9%, no hay razón para reservar 18%. El pool no usado no “se guarda para el futuro”: queda en el cap table diluyéndote hasta que un top-up en la siguiente ronda lo ajuste de todos modos.
Rangos de referencia por etapa
Estos son los rangos que vemos con más frecuencia en cap tables de startups LATAM que hacen flip a Delaware o levantan con SAFE, expresados como pool sin asignar después de la ronda. Úsalos como control de tu cálculo bottoms-up, no como el número de partida.
| Etapa | Rango típico del pool (post-ronda) | Qué lo empuja hacia arriba | Qué lo mantiene bajo |
|---|---|---|---|
| Pre-seed / idea | 5% – 10% | Falta un cofundador técnico y planeas cubrirlo con equity | Equipo fundador completo; pocas contrataciones a 12 meses |
| Semilla | 10% – 15% | Contratación de 1–2 líderes senior (tech, producto) | Plan de contratación acotado y salarios competitivos en cash |
| Serie A | 10% – 12% | Construcción de C-level (CFO, VP Ventas, VP Ingeniería) | Pool anterior aún con opciones sin asignar disponibles |
| Post-Serie A (top-ups) | 5% – 10% por ronda | Escalamiento agresivo de headcount | Retención vía refresh grants más que nuevas contrataciones |
Rangos observados en cap tables de founders LATAM asesorados; varían por sector, mix cash/equity y agresividad del plan. No son una recomendación legal.
Pre-money vs post-money: dónde se decide quién paga ese tamaño
El tamaño y el momento de creación son dos decisiones distintas y la segunda suele costar más. Si el pool se crea pre-money, se descuenta de la valoración antes de que entre el fondo, así que la dilución la absorben los founders y los inversionistas previos. Si se crea o amplía post-money, se diluye a todos, incluido el fondo nuevo. Un pool grande creado pre-money es la combinación más cara para ti. Lo explicamos en detalle en el option pool shuffle: el ESOP que diluye al founder y no al fondo. Antes de discutir el porcentaje, define si es pre o post.
El costo de sobredimensionar: dilución que regalas sin contratar a nadie
Reservar de más se siente prudente y es un error caro. Supón una semilla con valoración post-money de US$8M en la que aceptas un pool de 18% pre-money cuando tu plan real necesitaba 10%. Esos 8 puntos extra equivalen a cientos de miles de dólares de tu equity apartados para vacantes que quizá no abras en el ciclo. Y como el pool no asignado se recicla o se ajusta con un top-up en la Serie A, casi nunca “ahorras” nada: solo adelantas dilución. La regla práctica: dimensiona para el plan, no para el miedo.
Top-up en cada ronda: no tienes que resolverlo todo hoy
Un temor común es “si el pool queda chico, me quedo sin equity para contratar”. En la práctica, cada ronda trae su propia ampliación de pool (el top-up) negociada con la nueva valoración. Eso significa que reservar un pool ajustado hoy no te condena: en la siguiente ronda lo repones a un precio por acción más alto, es decir, con menos dilución por punto. Guardar espacio “para el futuro” a la valoración de hoy es, casi siempre, pagar caro por adelantado.
Cómo calcular tu número en cuatro pasos
Para cerrar con un tamaño defendible, sigue esta secuencia antes de tu próxima reunión de inversión:
- Lista los roles que contratarás con equity hasta la próxima ronda (12–24 meses), no toda la nómina.
- Asigna un rango de equity de mercado a cada rol y usa el punto medio.
- Suma y agrega colchón de 20%–30% para reemplazos, contraofertas y refresh grants.
- Contrasta con la tabla de arriba: si tu número cae dentro del rango de tu etapa, tienes un argumento; si el fondo pide más, que justifique con roles concretos.
Con esa cuenta llegas a la mesa con un número propio en lugar de aceptar el de la plantilla. Si además quieres ver cómo el pool encaja en el resto de tu tabla de capitalización y cómo estructurar después los grants, revisa la guía para diseñar el plan de opciones paso a paso y la de crear el pool sin destrozar tu cap table.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es el tamaño estándar de un pool de opciones?
No hay un estándar único: en semilla suele ubicarse entre 10% y 15% del capital post-ronda, pero el tamaño correcto depende de tu plan de contratación, no de un número redondo. Un equipo fundador completo con pocas contrataciones puede necesitar menos.
¿El pool se crea antes o después de la inversión?
Puede ser pre-money o post-money. Pre-money la dilución la absorben los founders; post-money se reparte con el inversionista nuevo. Es una de las cláusulas que más cambia tu dilución real y conviene negociarla explícitamente.
¿Qué pasa si mi pool queda demasiado chico?
Se amplía en la siguiente ronda con un top-up a la nueva valoración, normalmente con menos dilución por punto que si lo reservaras hoy. Un pool ajustado no te deja sin margen para contratar.
¿Conviene aceptar el porcentaje que pide el fondo?
No de forma automática. El fondo tiende a pedir un pool amplio porque, si es pre-money, lo pagas tú. Llega con tu propio cálculo bottoms-up y pide que cualquier exceso se justifique con roles concretos.
¿Necesitas una segunda opinión antes de firmar el tamaño de tu pool? En Trinico Ventures acompañamos a founders LATAM a dimensionar el pool y negociar su creación pre/post-money. Escríbenos a través del formulario de contacto y lo revisamos con tu cap table real.
